中信証券のリサーチレポートによると、当社の試算では、1月は政府債による資金調達、M0の季節的な変動、預金準備率の基準額の拡大などの要因により、一定の流動性ギャップが生じている。しかし、我々がより注目すべきだと考えるのは、大量の外国為替決済が流動性に与える影響である。もし商業銀行が外国為替決済を継続する一方で、中央銀行が外貨購入を行わない場合、資金市場は逼迫する可能性があり、中央銀行が他の金融政策手段を通じてこれを相殺する必要があるだろう。