Svmuuニュース　ステーブルコイン発行会社のCircleの株価は一時90ドルを上回り、昨年11月以来の高値を記録したが、その後87ドル前後まで下落した。これに先立ち、同社が発表した第4四半期の業績が市場予想を上回ったことを受け、決算発表後の株価は累計で約30％上昇した。バーンスタインのアナリストは、Circleに対する「アウトパフォーム」の格付けを維持し、目標株価を190ドルに設定した。同社の業績は、その成長傾向が「暗号資産市場とは明らかに異なる」特徴を示していると見ている。レポートでは、Circleのインフラ分野への拡大が、ステーブルコインの準備金収益に依存するだけでなく、より高い利益率をもたらす新たな収益源を生み出していると指摘している。アナリストは、Circleの取引関連収益が継続的に増加しており、これにはCantonネットワークのスーパーバリデーターとして獲得したブロックチェーン報酬も含まれていると述べた。同時に、Circleプラットフォームに直接預託されているUSDCの割合は、総供給量の17％に達し、前四半期の14％から上昇した。同社は、USDCの流通量が今後も年率約40％の成長を維持すると見込んでおり、準備金収入以外の事業収益は2025年の約1億1,000万ドルから、2026年には約1億7,000万ドルに達すると予測している。バーンスタインはまた、Arcプラットフォーム、Circleペイメントネットワーク、AIエージェント向けの「自動決済」機能など、Circleの新製品分野への展開を好意的に評価している。一方、みずほ証券のアナリストは、Polymarketプラットフォームのような予測市場など、新たなシナリオにおけるステーブルコインの活用が進むにつれ、Circleの収益構造がさらに多様化すると指摘している。全体として、市場の注目は、Circleがステーブルコインのエコシステム拡大の過程において、よりバランスの取れた収益源構造を確立できるかどうかに徐々に移りつつある。