Svmuu訊 穩定幣發行商 Circle 股價一度升至 90 美元上方，創去年 11 月以來新高，隨後回落至約 87 美元附近。此前公司發佈的第四季度業績超出市場預期，帶動股價在財報公佈後累計上漲約 30%。Bernstein 分析師維持對 Circle 的“跑贏大盤”評級，並給出 190 美元目標價，認為公司業績表現顯示其增長趨勢已出現“明顯區別於加密市場”的特徵。報告指出，Circle 在基礎設施領域的擴張正在帶來更高利潤率的新增收入來源，而不僅依賴穩定幣儲備收益。分析師表示，Circle 交易相關收入持續增長，包括其作為 Canton 網絡超級驗證者獲得的區塊鏈獎勵。同時，直接託管在 Circle 平台上的 USDC 比例已升至總供應量的 17%，高於上一季度的 14%。公司預計 USDC 流通量未來仍將保持約 40%的年增長率，並預計除儲備收入外的其他業務收入將在 2026 年達到約 1.7 億美元，高於 2025 年的約 1.1 億美元。Bernstein 還看好 Circle 在新產品領域的拓展，包括 Arc 平台、Circle Payments Network 以及面向 AI 代理的“自動化支付”能力。與此同時，Mizuho 分析師指出，隨着穩定幣在預測市場等新場景中的應用增加，例如 Polymarket 平台，Circle 的收入結構有望進一步多元化。整體來看，市場關注點正逐漸轉向 Circle 能否在穩定幣生態擴張過程中建立更加均衡的收入來源結構。