Svmuuニュース：暗号資産分野のインフルエンサーであるPhyrex Ni氏がXプラットフォームで投稿し、最近、米国のプライベート・クレジット市場においてリスクが徐々に顕在化していると指摘した。具体的な状況は以下の通りである： 1. ブラックロック傘下のHPS Corporate Lending Fund（運用資産規模約260億ドル）は、2026年第1四半期にファンド総資産の約9.3％に相当する約12億ドルの償還請求を受けた。同ファンドの四半期ごとの償還上限は本来5%であるが、今回初めて流動性上限に達し、実際に償還可能な額は約6億2000万ドルとなる。2. ブラックストーン傘下のBCREDは、同四半期にファンド総資産の約7.9%に相当する約37億ドルの償還請求を受けた。ブラックストーンは買い戻し上限を5%から7%に引き上げ、約4億ドルの内部資金を自ら注入した。そのうち1億5,000万ドル以上は、経営陣やベテラン社員からの出資である。3. ブルー・オウル傘下のOBDC II（規模約16億ドル）も、償還圧力に直面している。同ファンドは、北米の年金基金や保険機関に対し約14億ドルの資産を売却し、従来の四半期5％という償還枠を最大約30％の返還枠に変更した。これには約128社、27業種が対象となっている。 4. フィッチ（Fitch）の2月のデータによると、同社が追跡する永久型非上場BDCの2025年第4四半期の平均償還率はNAVの4.5%に上昇し、前四半期の1.6%から大幅に上昇した。これは、資金流出の圧力が個人投資家向けプライベート・クレジット市場全体に広がっていることを示している。 5. 機関投資家によるクレジットETFへの保護的なショートポジションが過去最高水準に達しており、機関投資家が原資産となる借り手の返済能力、帳簿評価額の適正性、および償還の実現可能性に対してヘッジを行っていることを示している。 6. 高金利の継続とFRBの緩やかな利下げにより、借り換えの難易度が高まっており、プライベート・クレジットはより大きなデフォルトリスクと信用スプレッドの拡大に直面している。7. AIインフラも打撃を受ける可能性がある。信用環境の引き締めに伴い、データセンター、サーバー、および関連ネットワークの資金調達コストが上昇し、拡張ペースが鈍化することで、AI関連プロジェクトの資金調達圧力は高まるだろう。S&P; Global Ratingsは、「AI主導のテクノロジー債発行、AIのバリュエーションリスク、非銀行系金融機関のレバレッジ上昇」を、2026年のクレジット市場の流動性における重要な変数として挙げている。 全体として、プライベート・クレジット市場の流動性逼迫はすでに複数の大型ファンドで顕在化しており、高金利環境が継続すれば、償還圧力とデフォルトリスクはさらに高まる可能性がある。