Svmuuの暗号アナリストWilly Woo氏がXプラットフォームで投稿し、現在の市場の低迷したセンチメントとアルトコイン全体の不振の核心的な原因は、FTX破綻後に生まれた「ロックアップトークンのディスカウント取引＋先物ヘッジ」資産清算メカニズムに遡ることができると述べた。FTXの清算過程で、大量のロックアップされたSOLが「前払い、後納」の契約で売却され、流動性が制限されているため通常60％以上のディスカウントで取引された。一部のヘッジファンドは購入後、先物市場で空売りを行い価格リスクをヘッジし、ステーキング収益とベーシス収益を加えることで、約70％–80％のほぼリスクフリーの収益を実現した。
Willy Woo氏は、この戦略がその後業界に拡散し、多くのプロジェクト側とその財団がロックアップトークンを事前にヘッジファンドに売却し、後者がデリバティブ市場でヘッジして売り圧力を放出したため、一般投資家が超過収益を獲得しにくくなり、今回のサイクル全体の不振の重要な原因となったと考えている。これは、一部のプロジェクトの名目上の将来のロックアップ解除による売り圧力が事前に消化されたことを意味し、次のブルマーケットでの実際の売り圧力は予想よりも低くなる可能性がある。暗号市場では一般投資家が優位性を築くことが難しく、ビットコインなどのコア資産を優先的に注目することを提案した。