Svmuu ニュース ビットコインはアジア時間帯に約74,935ドルまで上昇し、過去24時間で0.7%上昇、週間では5.4%の上昇を記録した。しかし、デリバティブ市場は異なるシグナルを放出している。機関投資家のQCP Capitalは、今回の上昇は主に現物需要によって牽引されており、全面的なリスク選好の回復ではないと指摘している。現在のビットコイン永久先物の資金調達レートは依然としてマイナスで、未決済契約は減少しており、これは空売り勢が依然としてヘッジを強化しており、受動的なポジション解消ではないことを示している。
オプション市場も同様に慎重姿勢を示している：短期インプライド・ボラティリティは低迷しており、1ヶ月物は3ヶ月物を下回っている。また、リスクリバーサル指標は、市場が上昇への賭けよりも下落に対する保護をより強く求めていることを示しており、トレーダーが上昇を追うよりも潜在的な下落に対して支払いを行う傾向にあることを示唆している。QCPは、これは「トレンド反転」というよりも「リバウンド」に近いと見ている。
マクロ的な観点では、長期米国債利回りと金の動きはリスク選好の回復を確認しておらず、金は依然として高値圏に近い水準にあり、安全資産需要がまだ存在することを示している。機関は、現在の相場動向は、より本質的なリスクの解消というよりも、停戦期待によって駆動された「センチメントの回復」であると指摘している。
さらに、イーサリアムは比較的強気なパフォーマンスを示しており、ETH/BTC比率は約0.0315まで回復した。これに加え、オンチェーン取引量とステーブルコイン供給量が過去最高を更新していることは、資金が高ベータ資産へとローテーションしている兆候を示している。しかし、市場は今回の上昇の持続性を確認するためには、今後のリスクイベントの展開を注視する必要がある。（CoinDesk）