Svmuuのニック・ティミラオスによれば、4ヶ月前にFRBが直面した大きな疑問のひとつは、労働市場の低迷を補うために利下げを続ける必要があるかどうかということだった。その疑問はもはや存在しない。労働市場は安定し、インフレ率は関税とイラン戦争による後退から回復しつつある。 4月の非農業部門雇用者数はこのような見通しの変化を浮き彫りにし、FRBが次の政策の方向性を決定する際、その焦点がインフレ率に移ることを示唆している。 4月の雇用活動は堅調を維持し、失業率は横ばい、所得の伸びも堅調を維持しており、これらはすべて利下げを正当化するには不十分である。労働市場がFRBに待つ余地を与えているため、政策協議の次のステップは、いつ、どのように「中立」に移行するか、つまり利上げと利下げの可能性がほぼ等しくなるか、である。その答えは、将来のインフレ・データにほぼ全面的に依存するかもしれない。(ゴールデン・テン)