Svmuu中信証券は、米国とイランが合意に近づいており、市場はこれを基準シナリオとして価格設定していると分析。合意成立後、最大の変化は需給が同時に回復し、経済活動が急速に活発化することだ。現在、一部の経済指標が明確に弱含んでいるのは、米イラン合意とホルムズ海峡通航が近づく中での需要の先送りを反映しており、ミクロ主体は在庫補充や操業開始を急がずに待機している。これは非正常な擾乱である。合意成立と海峡の通航再開に伴って需給は正常化し、6月以降は経済活動に明確な改善が見られるだろう。また、マクロ変数の変化により市場戦略の環境前提も変化し、スタイルは徐々に均衡化していく。
大口資金の売却は終盤に差し掛かり、マクロが安定すれば機関投資家も徐々に戻り、低バリュエーションセクターのリバウンドを促進する。ポートフォリオ構成としては、引き続きボラティリティ低減を積極的に行い、AI＋エネルギー化学のバーベル構造を再構築する。（金十）