Svmuu讯 「GENIUS法案」と「CLARITY法案」がステーブルコインのコンプライアンス化を推進しているものの、ステーブルコインの本質は依然として「私的通貨」であり、金融システムに構造的なリスクをもたらす可能性がある。
記事によると、ステーブルコインは、米ドルの安定性とブロックチェーンの決済効率を兼ね備えることを目指しているが、断片化された私的なインフラ上で運用されているため、従来のドルシステムのような統一性は備わっていない。USDTやUSDCは米ドルに連動しているものの、価格が1ドルから乖離する可能性がある。
さらに、ステーブルコイン発行者は、高リスク・低流動性の資産を組み入れることで収益を向上させるインセンティブが存在し、関連資産の価値が下落した場合、ペッグの乖離や集中した償還リスクを引き起こす可能性がある。同記事はChainalysisのデータを引用し、ステーブルコインが暗号資産関連の不正行為の84%を占めており、主に制裁回避やマネーロンダリングに関連し、実際の経済決済における利用シェアは1%未満であると指摘している。
「ウォール・ストリート・ジャーナル」は、ステーブルコインは19世紀のアメリカの「自由銀行時代」における私的通貨の実験の道を再現しており、将来的には銀行と同様に厳格な規制を受け、中央銀行システムへのより深い統合が必要になる可能性があると考えている。（ウォール・ストリート・ジャーナル）