Svmuuニュース　ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、現在のS&P 500指数が史上最高値にある一方で、マネーマーケットファンド（MMF）の資産規模も過去最高を更新していると指摘した。この「株式市場と現金がともに高水準にある」という構造は鮮明な対照をなしているが、強気派にとっては、依然として大量の「未投入の資金」が市場に流入していないことを意味しており、資金が株式市場に回帰するには、金利が3％を下回って初めて顕著に起こる可能性がある。というのも、現在の4％の利回り環境下では、投資家は債券ETFよりも、純資産価値が安定しており、目減りのリスクがないマネーマーケットファンドを保有する傾向が強いためだ。
バルチュナス氏は、2022年の債券市場における大幅な下落（AGGが約13％下落など）が、投資家の伝統的な債券に対する信頼を損ない、その結果、マネーマーケットファンドが伝統的な債券の組み入れをある程度代替することになったと分析している。さらに、米国のマクロ経済的な不確実性（トランプに関連する政策要因を含む）も、資金の様子見ムードを強めている。