Svmuuニュース 米連邦準備制度 ウォーラー氏は、金融政策の伝達メカニズムに関する「2つの考察」を提示し、政策効果は初期条件とフォワードガイダンスの活用方法に左右されると強調した。第1点は「初期条件が極めて重要」であり、金融政策の評価は過去の平均水準ではなく、現在の経済状況に基づいて行われるべきであるという点だ。第2点は「フォワードガイダンス」の役割に関するものである。同氏は、フォワードガイダンスが状況によっては政策の伝達を加速させ、市場の期待に影響を与えることで金融情勢を前倒しで変化させることができると指摘する一方で、それが過度に硬直的であったり柔軟性を欠いたりする場合は、かえって政策の有効性を弱め、必要な政策調整を遅らせる可能性さえあると述べた。
ウォーラー氏は、複数の経済シナリオが存在する場合、単に「平均経路」を政策指針の基礎として採用してはならず、政策立案においては異なるシナリオへの適応能力と柔軟性を維持する必要があると強調した。