Svmuuニュース　スタンダードチャータード銀行（Standard Chartered）は、ビットコインの株価が2026年末までに10万ドルに達するという価格予測を維持すると表明した。同銀行は、Strategy（旧MicroStrategy）の動向に起因する最近の市場下落は、同社のバランスシートの悪化によるものではなく、戦略的調整が市場に十分に理解されていないことが原因であるとの見解を示した。
スタンダードチャータード銀行のデジタル資産リサーチ部門グローバル責任者であるジェフリー・ケンドリック氏は、あるレポートの中で、Strategyの最近の行動がビットコインの短期的な市場予想を乱していると指摘した。市場はこれまで、同社が「ビットコインを決して売却しない」というストーリーを受け入れてきたが、現在Strategyはより複雑な資本運用モデルへと転換しつつあるようだ。この変化を明確に伝えられるかどうかが、市場の圧力がいつ緩和されるかを決定づけることになるだろう。
現在、Strategyは843,775枚のビットコインを保有しており、これはビットコインの総供給量2,100万枚の約4％以上を占めている。2020年から2025年半ばにかけて、StrategyのmNAV（企業価値／ビットコイン資産価値）は長期にわたり1を上回っており、これにより同社は株式発行による資金調達を通じてビットコインを購入し、株主価値の成長を実現することができた。その中で、「ビットコインを永久に売却しない」という公約は、このモデルが市場から認められるための核心であった。しかし、現在のmNAVが1に近づいていることに伴い、この資金調達モデルのレバレッジ効果は弱まりつつある。
ケンドリック氏は、Strategyが「ビットコインの蓄積手段」から「ビットコインの信用裏付け手段」へと移行しつつあると指摘している。つまり、ビットコインを保有することで、同社の永久優先株であるSTRCの信用基盤としているのである。STRCの現在の規模は約100億ドルで、Strategyが展開する最大の金融商品であり、年率12％の配当が半月ごとに現金で支払われる。また、金利調整メカニズムを通じて、その価格が額面100ドル付近に維持されるよう設計されている。
スタンダードチャータード銀行によると、現在STRCは約90ドルで取引されており、Strategyが配当支払いに充てる米ドル準備高は約25.5億ドルで、約17.4ヶ月分の配当支出を賄えるという。
ケンドリック氏は、Strategyがビットコインの売却を認める方針を調整したからといって、同社が必ずしも継続的に売却を行うわけではないと述べた。同氏は、市場が新たな資本構成の仕組みによってSTRCの価格が安定すると信じる限り、Strategyは実際にはビットコインを売却する必要はない可能性があると見ている。同氏はこの仕組みを、中央銀行が「いかなる場合でも行動を起こす」という公約に例えている。市場の信頼が回復するだけで、実際の介入は全く行われない可能性もあるのだ。（The Block）