日本の財務省は月曜日、米財務省と共同で外国為替市場に介入し、先週記録した40年来の安値である1ドル＝164円から、週間で約5%大幅に反発し156.8円まで円高を誘導したことを正式に確認しました。今回の介入規模は500億ドルを超えると推定されており、スコット・ベッセント米財務長官が米国の参加を確認し、ニューヨーク連銀がユーロを売って円を買ったとの報道もあります。これを受けて、米ドル指数は100を割り込み、今年6月以来初めてとなりました。

しかし、市場の反応は予想ほど熱烈ではなく、円の対ドル年間上昇率はほぼゼロに近いです。複数の為替ストラテジストやエコノミストは、日米金利差（日本の政策金利1%、米連邦準備制度(FRB)のフェデラルファンド目標金利3.50%-3.75%）の構図が変わらない限り、いかなる介入も一時的な対処に過ぎないと指摘しています。先週金曜日に日本銀行が現状維持を選択し、金利を据え置いたことは、介入効果の持続性に対する市場の疑念をさらに深めました。アナリストは、米連邦準備制度(FRB)が利下げするか、日本銀行が利上げを開始しない限り、円が意味のある上昇を達成することは難しいと広く考えています。