東北証券のアナリスト宋心竹氏は、トークンエコノミー産業チェーンの分析において、大規模モデルのハッシュレートの急増と収益化の遅延というミスマッチが、世界のAI産業チェーンにおける利益分配構造を再構築していると指摘しました。現在、利益は上流、中流、下流の順に財務諸表に計上されています。上流のハッシュレート基盤は希少性による利益をいち早く実現し、中流のモデル層は同世代能力のコモディティ化によるデフレに深く陥り、下流のアプリケーション層はハッシュレート価格下落の恩恵を受けています。中国市場では1日のトークン呼び出し量が1000倍以上に急増しているものの、2025年のパブリッククラウドMaaSの年間売上高はわずか30億元レベルにとどまると予測されています。最終的なプレミアムの流向を見ると、米国のAI増分価値は高価格のソフトウェアサブスクリプションシステムに沈殿していますが、中国市場の低価格トークンによる恩恵は直接アプリケーション層に流出しています。