ゴールドマン・サックスは今週、一連の調査レポートを発表し、S&P500指数の利益成長の約半分が現在AI設備投資によって牽引されており、これらの支出は自己の営業キャッシュフローではなく、債券融資にますます依存していると指摘しました。ゴールドマン・サックスのクレジットストラテジストは、ハイパースケールテクノロジー企業が2027年までに約4,000億ドル規模の設備投資の約35%を債務で賄うと予測しています。

一方、ゴールドマン・サックスのデリバティブストラテジストであるロバート・クイン氏のポジショントラッキングデータによると、先週のナスダックの7.1%の大幅上昇中に、非ディーラー投資家は合計で過去最高の216億ドル相当のナスダック先物を売却しました。そのうちヘッジファンドが119億ドル、資産運用会社が74億ドルを売却しており、機関投資家が市場の熱狂に乗じて歴史的な逃避を完了したことを示しています。ゴールドマン・サックスのチーフマーケットストラテジストであるトニー・パスクアリエロ氏は、AI設備投資に牽引される利益成長は、その規模と外部資金への依存度から見て、持続不可能であると考えています。さらに、ゴールドマン・サックスのエコノミストは、AI関連の輸出の最近の成長率が鈍化していること、そして信用市場がAI関連の発行体に対してより高いプレミアムを要求し始めていることを指摘しています。