골드만삭스는 이번 주 일련의 연구 보고서를 발표하며 S&P 500 지수 이익 성장의 약 절반이 현재 AI 자본 지출에 의해 주도되고 있으며, 이러한 지출은 자체 영업 현금 흐름보다는 채권 자금 조달에 점점 더 의존하고 있다고 지적했습니다. 골드만삭스 신용 전략가들은 초대형 기술 기업들이 2027년에 약 4,000억 달러 규모의 자본 지출 중 약 35%를 부채로 충당할 것으로 예상합니다.

동시에 골드만삭스 파생상품 전략가 로버트 퀸의 포지셔닝 추적 데이터에 따르면, 지난주 나스닥이 7.1% 급등하는 동안 비딜러 투자자들은 총 216억 달러의 나스닥 선물 계약을 사상 최고치로 매도했으며, 이 중 헤지펀드가 119억 달러, 자산운용사가 74억 달러를 매도하여 기관 자금이 시장의 열기를 틈타 역사적인 탈출을 완료했음을 보여줍니다. 골드만삭스 수석 시장 전략가 토니 파스콰리엘로는 AI 자본 지출에 의해 주도되는 이익 성장이 그 규모와 외부 자금 조달에 대한 의존도를 고려할 때 지속 불가능하다고 생각합니다. 또한 골드만삭스 경제학자들은 AI 관련 수출의 최근 성장률이 둔화되었으며, 신용 시장이 AI 관련 발행 주체에 대해 더 높은 프리미엄을 요구하기 시작했다고 지적했습니다.