ブラックロックのAladdin担当マネージングディレクター兼ポートフォリオ分析チーフストラテジストであるロナルド・ラトクリフ氏は、インフレが安定し金利が低下する時期に策定された従来のポートフォリオフレームワークはもはや適用できないと述べています。同氏は、資産クラスの観点からはポートフォリオが多様化しているように見えても、インフレや金利といった同じ根底にあるマクロ経済リスク要因を共有していることが多く、結果としてリスク要因の集中につながると指摘しています。ラトクリフ氏は、特に地政学的緊張がマクロのボラティリティをますます引き起こしている状況において、真の多様化は保有する資産クラスの数に焦点を当てるのではなく、独立したリスクとリターンの源泉に焦点を当てるべきだと強調しています。