JPモルガン・チェースのグローバル市場戦略チームは9月1日、分析を発表し、米ドル/日本円は中長期目標である164円に達した後、下落が緩やかになったものの、日本円の売りポジションは依然として大規模であると述べた。同行は、日本銀行が概ね四半期に一度の利上げを維持し、米国の金融政策に大きな変更がない限り、米ドル/日本円は155円から165円のレンジで推移する可能性が高いと見ている。JPモルガン・チェースの試算によると、現在の日本円の売りポジションは2024年夏のピーク時の60%から80%程度であり、もし全面的なポジション解消が引き起こされれば、米ドル/日本円は14円から18円下落し、142円から146円のレンジに向かう可能性がある。同行は、米連邦準備制度(FRB)の利下げ期待の高まり、日本銀行の利上げ加速とそれに伴う日本株の調整、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）による日本円資産配分の大幅な引き上げ、そして米国によるドル介入の拡大が、注目すべき4つのシグナルであると指摘した。