モルガン・スタンレーの最新調査レポートによると、これらのハイパースケールクラウドベンダーとチップ大手は、累計で1.3兆ドルを超える長期コミットメントを形成しており、そのうち購入コミットメントが6,400億ドル以上、リースコミットメントが約6,750億ドルに上る。これらのコミットメントの多くは貸借対照表外にあり、投資家が関連企業の真のレバレッジ水準を正確に評価することを困難にしている。オフバランスレバレッジの成長率はオンバランスをはるかに上回っている。レポートは、AI需要の予測が逆転した場合、再交渉の余地は極めて限られていると強調している。キャッシュフローの圧力を見ると、Metaのリースと購入コミットメントの合計は、今後12ヶ月間の営業キャッシュフローの約1.7倍であり、Oracleではこの比率が7倍を超えている。NVIDIAは、ウェーハファウンドリの生産能力とメモリ供給を確保するため、在庫および関連する購入コミットメントが市場予想の2027年度売上高の約32%にまで上昇しており、需要が減少した場合、下方リスクが増幅されるだろう。