ドイツ銀行は9月3日、外国為替に関する特別報告書を発表し、米国が前例のない規模で資本を動員し、AI競争とドル覇権を深く結びつけていると指摘した。ドルは伝統的な安全資産というよりも、高リスク株のようになっているという。報告書によると、米国企業は今年、AI関連の設備投資に約8000億ドルを投じると予想されており、AIベンチャー投資はすでに4000億ドル以上を調達している。同時に、米国証券保管振替機構（DTCC）は2026年7月に最初の資産トークン化を完了し、実際の取引に利用した。2026年10月にはトークン化サービスを正式に開始する予定で、米国証券取引委員会（SEC）も規制上の裏付けを提供している。報告書は、資金調達源が公的長期資本から民間短期テクノロジー資本へと移行するにつれて、ドルと株式市場の相関性が上昇し、その伝統的なリスクヘッジ特性が弱まっていると指摘している。AIのビジネスモデルが偽りであることが証明された場合、または米国がAI競争で後れを取った場合、ドルは厳しい下落圧力に直面するだろう。