ゴールドマン・サックスのグローバル商品調査チームは、9月18日に発表した最新の貴金属レポートで、米連邦準備制度(FRB)が利上げを発表し、10月にも再度利上げが予想されるにもかかわらず、金融引き締め政策は金（ゴールド）の短期的な上昇ペースを鈍化させるだけであり、長期的な上昇トレンドを終わらせることはないと指摘し、2027年末の金目標価格5400ドル/オンスを据え置きました。ゴールドマン・サックスは、2026年末の金の公正価値予測を従来の4900ドル/オンスから4650ドル/オンスに引き下げましたが、これは現在のスポット価格約4350ドル/オンスを依然として大幅に上回っており、今年末には4650ドル/オンスに達すると予想しています。

レポートは、世界の中央銀行による構造的な金購入ブームと、G10諸国の財政持続可能性への懸念から生じるコールオプション需要が、金価格の強固な底を形成していると強調しています。ゴールドマン・サックスは中央銀行の需要仮説を上方修正し、2026年から2027年の平均金購入ペースを月間60トンと予想しています（以前の予測は2026年が月間50トン、2027年が月間40トン）。これは2022年以前の月間17トンという歴史的平均水準をはるかに上回ります。レポートはまた、オプション市場のトレーダーによるヘッジ行動がもたらす機械的な急騰リスクや、米国中間選挙前後の投機的な激しい変動についても警告しています。