ゴールドマン・サックスの最新レポートによると、S&P500指数が史上最高値から1%未満のところにあるにもかかわらず、市場内部の乖離度はインターネットバブル崩壊以来最悪の水準に達している。機関投資家は、新型コロナウイルス感染症のパンデミック以来見られなかった速度で、「安全資産」に殺到している。

ゴールドマン・サックスの資金フロー戦略担当者であるリー・コッパースミス氏のレポートによると、ゴールドマン・サックス・クオリティ・ファクター（GS Quality Factor）は過去8週間で累計16%以上上昇しており、この規模の動きは2020年のパンデミック以来見られなかった。同時に、それまで数週間にわたり純買い越しランキングのトップを占めていたテクノロジーセクターは、先週突然、純売り越し額が最大のセクターに転じ、ロング/ショート比率は過去5年間で17パーセンタイルまで低下した。

ゴールドマン・サックスは、市場内部のリスク回避感情が著しく高まっているにもかかわらず、極度に集中した市場構造は歴史的に弱気シグナルではなく、今後1〜3ヶ月でS&P500指数はさらに上昇する可能性があると分析している。現在の主な下振れリスクは、原油価格と金利の動向である。