ムーディーズ・レーティングスは、新規株式公開（IPO）と企業売却活動の低迷が続いているため、プライベートエクイティ（PE）企業が、負債で賄われる配当再編（dividend recaps）を通じて投資家への現金還元を増やしていると述べた。ムーディーズは、欧州、中東、アフリカ（EMEA）地域のPE企業が、格下げを引き起こす通常のレバレッジ水準に達するまでに、さらに410億ユーロ（約460億ドル）の債務を負う可能性があると予測している。ムーディーズのアナリスト、マヤンク・マリック氏は、この慣行は主に最も業績の良い企業に限定されているが、IPOの窓が予期せず開いた場合、最近配当再編を行った企業はその機会を捉えられない可能性があると指摘した。ムーディーズはまた、近年、PEファンドから投資家への配当が、2022年の純資産初期価値の30%以上から、現在は約12%に減少しているとも述べた。