무디스 레이팅스(Moody's Ratings)는 기업공개(IPO)와 기업 매각 활동이 계속 부진함에 따라 사모펀드(PEF)들이 부채를 이용한 배당 재자본화(dividend recaps)를 통해 투자자들에게 현금을 돌려주는 사례가 늘고 있다고 밝혔다. 무디스는 유럽, 중동 및 아프리카(EMEA) 지역의 사모펀드들이 일반적으로 신용등급 하향을 유발하는 레버리지 수준에 도달하기 전까지 약 410억 유로(약 460억 달러)의 추가 부채를 감당할 수 있을 것으로 예상한다. 무디스 애널리스트 마얀크 말릭(Mayank Mallik)은 이러한 관행이 주로 실적이 가장 좋은 회사에 국한되지만, IPO 시장이 예상치 못하게 열릴 경우 최근 배당 재자본화를 진행한 회사들은 기회를 잡지 못할 수도 있다고 지적했다. 무디스는 또한 최근 몇 년 동안 사모펀드의 투자자 배당금이 2022년 순자산 초기 가치의 30% 이상에서 현재 약 12%로 감소했다고 밝혔다.