MicroStrategy의 비트코인 보유량과 전략 전환
2026년 10월 12일부터 13일 기준으로, 비트코인을 핵심 자산으로 하는 비즈니스 인텔리전스 기업 마이크로스트래티지(현재는 흔히 ‘Strategy’로 불림)는 무려 848,250개의 비트코인(BTC)을 보유하고 있다. 그러나 최근 이 회사는 비트코인 매입 전략에서 뚜렷한 변화를 보이며, 시장의 미래 방향에 대한 광범위한 논의를 불러일으켰다.
마이크로스트래티지는 2026년 5월 처음으로 비트코인 매입을 일시 중단하고, 약 13억 8천만 달러의 현금을 투입해 액면가 15억 달러 규모의 2029년 만기 0% 전환우선채권을 매입함으로써 대차대조표를 최적화하고자 했다.그 후, 2026년 6월 29일부터 8월 24일까지 회사는 다시 비트코인 매입을 중단했으며, 이 기간 동안 대차대조표를 더욱 개선하기 위해 6,916 BTC를 매도했다.10주간의 중단이 끝난 후, 마이크로스트래티지는 8월 24일부터 8월 30일까지 매수를 재개하여 3억 6,970만 달러로 4,603 BTC를 매입했으며, 평균 가격은 BTC당 80,318달러였습니다.
그러나 최근 매입 활동은 뚜렷한 둔화 추세를 보이고 있습니다. 2026년 10월 5일부터 11일까지의 주간 동안, MicroStrategy는 2,150만 달러로 250 BTC만을 매입했는데, 이는 전주 334 BTC에 비해 감소한 수치입니다.더 주목할 점은 같은 기간 동안 회사가 STRC 우선주 매입에 사용한 자금(1억 9,240만 달러)이 비트코인 매입 자금의 거의 9배에 달한다는 사실로, 이는 회사가 더 많은 자본을 다른 재무 관리 목표에 할당하고 있음을 시사한다.
재무 현황 및 시장 전망
2026년 10월 11일 기준, 마이크로스트래티지가 보유한 848,250개의 비트코인의 총 취득 비용은 약 640억 달러이며, 평균 매입 단가는 개당 약 75,444달러이다.2026년 10월 13일 기준 비트코인 가격이 약 83,280달러에 거래되고 있는 상황에서, 보유 분의 현재 가치는 약 706억 달러이며, 장부상 이익은 약 66억 달러에 달한다.
마이크로스트래티지의 마이클 세일러(Michael Saylor) 집행 회장은 줄곧 비트코인을 회사의 “가장 강력한 자산”이자 주요 준비금 전략으로 여겨왔다. 그는 다가올 강세장에서 비트코인이 10만 달러를 돌파할 것이라고 예측한 바 있으며, 회사가 비트코인 매입을 늘리고 신용을 발행할 수도 있다고 밝힌 바 있다.세일러는 투자자와 시장이 마이크로스트래티지가 주주의 최선의 이익을 위해 비트코인을 매매하는 것에 익숙해져야 한다고 생각한다. 회사가 비트코인을 매도하는 것은 우선주 환매 및 달러 준비금 축적을 포함해 대차대조표를 개선하기 위함이다.
시장 분석가들은 마이크로스트래티지의 전략 조정에 대해 엇갈린 견해를 보이고 있다. 일부는 회사가 주식 발행을 통해 비트코인을 매입하는 ‘플라이휠’ 전략이 주가가 순자산가치(NAV)보다 낮을 때는 더 이상 효과적이지 않을 수 있다고 본다.비판론자들은 MSTR 주식의 위험성이 높으며, 이 모델이 비트코인 가격 상승에 의존하고 있다고 지적한다. 비트코인 가격이 급락할 경우, 레버리지 효과로 인해 MSTR의 가치는 더 크게 하락할 것이며, 회사는 여전히 우선주 배당금을 지급해야 한다는 것이다. 최근 마이크로스트래티지의 소규모 비트코인 매입이 시장 가격에 미친 영향은 미미했는데, 이는 자금 흐름이야말로 비트코인 가격의 진정한 원동력임을 보여준다.일부 애널리스트들은 또한 마이크로스트래티지의 수십억 달러 규모 자금 조달이 즉시 전액 비트코인 매입에 사용된 것이 아니라, 달러 준비금 구축, 배당금 지급 및 우선주 환매에 사용되었다고 지적하며, 현금 보유고가 주주 자본에 마찬가지로 중요함을 강조했다.
자본 관리의 새로운 방향
마이크로스트래티지의 퐁 레(Phong Le) 최고경영자(CEO)는 회사가 “일방적인 자본 발행에서 적극적인 자본 관리로 전환하고 있다”고 분명히 밝혔다. 이러한 발언은 마이크로스트래티지가 향후 자본을 더 유연하게 운용할 것임을 시사하며, 단순히 비트코인 보유량을 지속적으로 늘리는 데 그치지 않고, 우선주 매입, 부채 구조 최적화, 달러 준비금 유지 등 다양한 재무 목표를 균형 있게 달성해 나갈 것임을 의미한다.이러한 전략적 전환은 마이크로스트래티지가 비트코인 시장에서 순수한 ‘비트코인 보유자’에서 보다 포괄적인 ‘디지털 자산 관리 회사’로 진화하고 있음을 의미할 수 있으며, 향후 비트코인 매입 행위는 단순히 시장의 강세 심리에만 좌우되기보다는 자사의 재무 상황과 자본 관리 요구에 더 큰 영향을 받게 될 것이다.
