비트코인은 오랫동안 암호화폐 자산의 가치 저장 수단으로 여겨져 왔지만, 이더리움처럼 복잡한 스마트 계약을 지원하지는 않습니다. 따라서 "비트코인이 DeFi를 포용한다"는 것은 비트코인 메인넷이 직접 DeFi 실행 환경이 되는 것을 요구하는 것이 아니라, BTC의 가치와 유동성을 래핑, 크로스체인 브릿지, 사이드체인, 레이어 2 및 여러 준 네이티브 프로토콜을 통해 대출, 스테이킹, 거래 및 자산 관리 시나리오에 연결하는 것을 의미합니다. 이러한 방향은 종종 BTCFi라고 불립니다.
비트코인이 DeFi를 필요로 하는 이유
비트코인의 핵심 특징은 보안성, 희소성, 결제 확정성이지만, 이로 인해 프로그래밍 가능성을 희생했습니다. 많은 BTC가 오랫동안 지갑이나 수탁 계정에 머물러 단순히 보유 자산으로만 존재하며, 온체인 금융 활동에 참여하지 않습니다. 2025년 7월 통계에 따르면 1,400만 개 이상의 BTC가 오랫동안 사용되지 않았으며, 당시 이더리움 유동성 스테이킹 프로토콜에도 수천만 개의 ETH가 모여 있었습니다. 이러한 대조는 비트코인 생태계에 자본 효율성과 온체인 활동 부족 문제가 있음을 보여줍니다.
DeFi는 BTCFi에 몇 가지 전형적인 요구 사항을 제공합니다: 담보 대출, 유동성 제공, 레버리지 거래, 자산 발행, 크로스체인 결제 및 스테이킹 보상. 보유자에게 중요한 것은 가격 변동이 아니라, 암호화폐 생태계를 벗어나지 않으면서 BTC가 배포 가능하고, 조합 가능하며, 온체인 활동을 생성할 수 있는 자산이 되도록 하는 것입니다.
래핑된 비트코인: BTC를 스마트 계약 체인으로 가져오기
가장 직관적인 경로는 래핑된 비트코인입니다. 사용자는 BTC를 수탁 또는 계약 시스템에 잠그고, 스마트 계약 체인에서 사용할 수 있는 토큰화된 BTC를 얻습니다. WBTC를 예로 들면, 2019년 Kyber, Ren 및 BitGo가 공동으로 출시했으며, BTC는 BitGo와 같은 기관에 수탁되고, 온체인에서는 ERC-20 형태로 발행되어 이더리움 DeFi 프로토콜에서 담보, 유동성 자산 또는 거래 쌍으로 사용될 수 있습니다.
- 장점: 이더리움과 같은 성숙한 DeFi 생태계와 호환되며, 대출, DEX 및 유동성 풀에 연결하는 비용이 낮습니다.
- 한계: 수탁, 발행 및 상환 메커니즘에 의존하며, 중앙 집중식 수탁, 감사 투명성, 규제 준수 및 계약 위험이 존재합니다.
- 다른 시도: tBTC, renBTC, sBTC, cbBTC 등 래핑 또는 페그된 자산은 다양한 신뢰 모델을 탐색했지만, 발행 규모, 유동성 및 사용 시나리오는 시장 변화에 따라 달라집니다.
사이드체인 및 레이어 2: 비트코인 외부에 실행 계층 구축
또 다른 경로는 비트코인 메인넷 외부에 스마트 계약을 실행할 수 있는 환경을 구축하고, 양방향 브릿지 또는 크로스체인 브릿지를 통해 BTC 결제 계층과 연결하는 것입니다. 사이드체인은 일반적으로 독립적인 합의 및 자산 브릿지를 가지며, 레이어 2는 비트코인 보안을 상속하거나 비트코인과 결제 관계를 형성하는 것을 더 강조합니다.
- Rootstock (RSK): 이더리움 가상 머신과 호환되는 비트코인 사이드체인으로, 이더리움 DeFi 애플리케이션을 비트코인 생태계로 쉽게 이식할 수 있습니다.
- Stacks: 비트코인 결제 계층에 스마트 계약을 도입하여 자산 발행 및 온체인 애플리케이션을 지원하려고 시도합니다.
- Liquid Network: 사이드체인 및 다중 서명 메커니즘을 통해 결제 효율성을 높이며, 완전한 DeFi보다는 자산 발행 및 빠른 전송에 더 가깝습니다.
- 라이트닝 네트워크: 주로 결제 및 소액 결제를 해결하며, DeFi 실행 계층은 아니지만 채널 유동성, 마이크로 결제 및 즉시 결제를 위한 기반을 제공할 수 있습니다.
- 롤업 및 신형 레이어 2: BOB, Bitlayer, Merlin Chain과 같은 프로젝트는 비트코인을 결제 또는 보안 참조로 사용하고, 거래 실행을 오프체인 또는 새로운 실행 계층으로 옮기려고 시도합니다.
이러한 경로의 매력은 비트코인 메인넷의 결제 속성을 유지하면서 프로그래밍 가능성을 도입한다는 점입니다. 그러나 크로스체인 브릿지, 사이드체인 합의 및 자산 매핑은 공격 표면을 확장하며, 다중 체인 생태계에서도 브릿지 계약 취약점 및 유동성 파편화 문제가 발생했습니다.
네이티브 및 준 네이티브 메커니즘: 비트코인 자체를 더 프로그래밍 가능하게 만들기
래핑 및 사이드체인은 BTC를 "외부로 이동"시키지만, 비트코인 네트워크 자체가 더 많은 기능을 수행하도록 시도하는 솔루션도 있습니다. 2021년에 활성화된 Taproot 업그레이드는 스크립트 기능을 확장하여 더 복잡한 계약 로직과 프라이버시 조합을 위한 기반을 제공합니다. Ordinals 및 BRC-20은 데이터와 자산 식별자를 비트코인 온체인으로 도입하여 자산 발행 및 거래를 촉진하지만, 그 자체로 DeFi와 동일하지는 않습니다.
- Taproot Assets: 비트코인 및 라이트닝 네트워크 생태계에서 자산을 발행하고 전송하여 온체인 자산 기능을 확장하려고 시도합니다.
- BitVM: 비트코인 스크립트를 통해 외부 계산을 검증하는 연구적 접근 방식으로, 크로스체인 계약 및 신뢰 최소화 상호 작용을 위한 가능성을 제공합니다.
- Babylon: 네이티브 BTC가 지분 증명 네트워크 보안에 참여하도록 제안하여 BTC 보유자가 스테이킹 메커니즘에서 참여 보상을 받을 수 있도록 하지만, 프로토콜, 스테이킹 및 잠재적 슬래싱 위험에 직면합니다.
이러한 메커니즘의 공통 목표는 BTC를 완전히 외부 체인이나 수탁자에게 맡기는 의존도를 줄이는 것입니다. 그러나 대부분 초기 단계에 있으며, 표준, 보안, 유동성 및 규제 경계는 여전히 진화하고 있습니다.
기관 및 규제 준수 경로: 수탁 토큰 및 온체인 배포
기관이 BTC를 보유할 때, 일반적으로 감사되지 않은 온체인 프로토콜이나 고위험 수탁 계약을 직접 수용할 수 없습니다. 따라서 유동성 수탁 토큰(LCT)과 같은 개념이 2025년에 일부 프로젝트에서 제안되었으며, 예를 들어 BBTC와 같은 자산은 규제 준수 수탁, 자산 격리 및 온체인 수익 사이에서 절충점을 찾으려고 합니다. 기본 아이디어는 다음과 같습니다: BTC는 규제되거나 감사 가능한 수탁 계약에 의해 보유되며, 기관은 토큰화된 증서를 통해 대출, 스테이킹 또는 유동성 전략에 참여합니다.
이러한 경로는 전통 금융 인프라에 더 가깝지만, 위험을 순수 온체인에서 수탁, 법률 문서, 감사 및 운영 프로세스로 옮깁니다. 기관은 수익원, 상환 조건, 상대방 신용 및 규제 적용 가능성을 평가해야 합니다.
주요 과제: 보안, 신뢰 및 규제
BTCFi가 확장되려면 최소한 네 가지 제약 조건을 해결해야 합니다.
- 수탁 및 중앙 집중화: WBTC와 같은 래핑된 자산은 수탁 및 발행 메커니즘에 의존하며, 수탁자, 감사자 또는 상환 프로세스에 문제가 발생하면 토큰화된 BTC가 디페그되거나 상환 불가능해질 수 있습니다.
- 스마트 계약 및 브릿지 위험: 크로스체인 브릿지, 스테이킹 계약, 유동성 풀 모두 취약점이 있을 수 있습니다. 공개 보고서에 따르면 일부 비트코인 생태계 프로토콜에서 취약점 공격 사건이 발생했으며, 보안 감사 및 보험 메커니즘은 여전히 부족합니다.
- 유동성 파편화: BTC는 래핑, 사이드체인, L2 및 네이티브 프로토콜로 분산되어 있으며, 동일한 자산이 다른 체인에서 다른 버전으로 형성되어 깊이와 가격 일관성에 영향을 미칠 수 있습니다.
- 규제 불확실성: 관할 구역마다 스테이킹, 대출, 토큰 발행, 수탁 서비스 및 증권 속성에 대한 정의가 다르므로, 기관 참여에는 규제 준수 평가가 필요합니다.
경로 조합: BTCFi는 단일 해답이 아니다
비트코인이 DeFi로 들어가는 것은 계층화된 구조를 나타낼 가능성이 더 높습니다: 비트코인 메인넷은 결제 및 보안을 담당하고, 래핑된 자산은 BTC를 이더리움과 같은 성숙한 DeFi에 연결하며, 사이드체인 및 레이어 2는 실행 환경을 제공하고, Taproot, Ordinals, BitVM, Babylon과 같은 메커니즘은 네이티브 또는 준 네이티브 기능을 탐색하며, 기관 경로는 수탁 토큰 및 규제 준수 프로세스를 통해 참여 장벽을 낮춥니다.
다양한 경로의 장단점도 분명합니다: 래핑된 자산은 유동성이 좋지만 신뢰 의존도가 높고, 사이드체인 및 L2는 프로그래밍 가능성이 높지만 브릿지 위험이 크며, 네이티브 메커니즘은 비트코인에 더 가깝지만 성숙도와 사용자 경험은 여전히 발전 중입니다. BTCFi가 서사에서 대규모로 전환될 수 있을지는 보안, 유동성, 규제 준수 및 실제 사용 시나리오가 동시에 충족될 수 있는지에 달려 있습니다.
