데이터에 따르면, 2025년 미국의 기업공개(IPO) 실적은 기대에 미치지 못했다. 주식 시장의 변동성이 심화되고 암호화폐 및 인공지능(AI) 등 특정 테마에 대한 규제가 강화되면서, 그해 주목받던 여러 상장 거래가 타격을 입었다. 데이터에 따르면, 폐쇄형 펀드와 백지 수표 기업을 제외했을 때, 2025년 상장 기업의 주가는 가중평균 기준으로 13.9% 상승하여 S&P 500 지수의 16% 상승률을 밑돌았다. PwC 미국 IPO 책임자 마이크 벨린(Mike Bellin)은 “ 2025년은 IPO 시장에 있어 분명히 호불호가 갈린 한 해였다. 시장은 재개되었지만 매우 선택적인 모습을 보였다.”라고 말했다. 그는 투자자들이 모멘텀보다 품질을 우선시하기 시작했으며, 상장 기준—특히 초기 단계의 기술 및 소비재 기업에 대한 기준—이 현저히 높아졌다고 지적했다. 벨린은 “가장 큰 교훈은 우리가 확실히 펀더멘털 주도형 시장으로 돌아왔다는 점”이라며, “투자자들은 더욱 까다로워졌으며, 기업들은 시장에 진출할 때 더 명확한 논리와 더 강력한 운영 방향을 갖추어야 한다”고 결론지었다.