Svmuu 소식: 방정증권(方正证券)의 연구 보고서에 따르면, 12월 비농업 부문 고용 지표는 호불호가 엇갈렸으며, 미국 고용 시장은 전반적으로 완만한 하락세를 보이고 있지만 실업률은 소폭 개선되어 1월 연준에 대한 관망세를 강화하는 요인이 되고 있다. 또한 미국 연방대법원이 IEEPA 관세를 위헌으로 선언할 가능성이 있는 점과 더불어,단기적으로는 미국 주식과 달러에 호재, 미국 국채에는 악재가 될 수 있다. 신규 고용, 구인율, 시간당 임금 증가율 등 데이터는 12월 미국 고용 시장이 여전히 상대적으로 부진함을 보여주지만, 실업률 데이터의 소폭 하락은 몇 안 되는 긍정적 요소다.금리 선물과 미국 국채의 추세를 보면, 데이터 발표 후 시장은 연준 1월 금리 인하가 없을 것으로 가격에 반영했으며, 빠르면 6월에 금리 인하가 시작될 것으로 전망하고 있다. 한편, 대법원이 조만간 IEEPA 관세를 위헌으로 선언할 가능성이 있어, 이는 경제 전망이 소폭 개선되고 인플레이션 압력이 약화되겠지만 재정 적자는 심화될 것임을 의미한다.연준의 서두르지 않는 금리 인하 + 관세 긴장 완화라는 조합 하에서, 단기 미국 국채에는 불리한 요인이 많아 고공 행진할 가능성이 높다. 반면 미국 주식은 AI 호황과 관세 관련 불확실성 감소의 수혜를 볼 것으로 보이며, 특히 필수 소비재, 산업 등 관세로 타격을 입었던 부문의 회복 탄력성이 클 것으로 예상된다. (진시)