Svmuu 암호화폐 연구 기관 K33에 따르면, 비트코인이 최근 계속해서 횡보하고 있으며, 이는 시장 구조가 변화하고 있음을 시사할 수 있다. 매도 압력이 약화됨에 따라 시장이 점차 단계적 바닥에 접근하고 있을 수 있다. K33 연구 책임자 Vetle Lunde는 비트코인이 지난 몇 주 동안 주로 6만 달러에서 7.5만 달러 사이에서 등락했으며, 이 구간은 ETF 자금 흐름과 장기 보유자 행동이 안정화를 보임에 따라 일반적으로 '시장 바닥 형성'의 특징으로 간주된다고 지적했다. 현재 약 7만 달러의 낮은 수준은 중장기 투자자에게 매력적이다.
보고서에 따르면, 2월 하순 이후 비트코인 ETF 자금 흐름은 온건한 순유입으로 전환되어 사상 최고점 이후의 집중적인 분배 단계가 끝나갈 가능성이 있음을 보여준다. 이전에 보유 비용 하회로 인한 이익 실현과 수동적 매도가 약화되고 있으며, 시장 공급 압력이 가격 하락에 따라 감소하고 있다. 장기 보유자 측면에서, 6개월 이상 보유한 공급량이 2025년 말 크게 감소한 후 다시 상승하여 투자자들이 현재 가격 구간에서 매도보다 보유를 선호하고 있음을 보여주며, 이는 가격 안정에 도움이 된다.
그러나 거시 환경은 여전히 불확실성을 내포하고 있다. 중동 지정학적 갈등 및 유가 변동에 연준의 강경 입장이 더해져 위험 선호도를 억누르고 신규 자금 유입을 제한하고 있다.
파생상품 데이터도 시장의 신중한 정서를 반영한다: 비트코인 영구계약 미결제약정이 연중 저점에 근접하고, 자금 요율이 계속해서 음수를 기록하며 롱 수요가 약함을 나타낸다; 동시에 CME 선물 포지션은 기본적으로 변동이 없어 기관 거래자들이 전체적으로 여전히 관망 태도를 유지하고 있다. 그럼에도 불구하고 K33은 매도 압력 약화, ETF 자금 안정화 및 가격 구간 횡보의 조합이 시장이 분배 단계에서 바닥 형성 단계로 전환되고 있을 수 있음을 의미한다고 보며, 단기적으로는 여전히 거시적 요인으로 인해 상승폭이 제한될 수 있다고 본다. (The Block)