Svmuu 소식 캐나다 중앙은행이 발표한 업무 논문에 따르면, Aave V3는 2024년 불량 대출 제로를 달성했지만, 그 위험 관리 메커니즘의 본질은 손실을 완전히 차입자에게 전가하여 대출자의 이익을 보호하는 것이라고 합니다. 이 연구는 2023년 1월 27일부터 2025년 5월 6일까지의 거래 데이터를 기반으로 하여, Aave V3가 초과 담보와 자동 청산 메커니즘에 의존하여 담보 가치가 미상환 부채를 하회하기 전에 포지션을 청산함으로써 대출자의 손실을 효과적으로 억제했음을 발견했습니다. 그러나 이 모델은 차입자의 이익을 희생시키는 대가를 치르며, 자본 효율성도 전통적인 대출 시스템보다 낮습니다.
논문은 또한 재귀적 레버리지(즉, 담보를 반복적으로 대출하고, 다시 대출받은 자산을 새로운 담보로 순환 조작하는 것)가 총 대출 규모의 20% 이상, 대출 건수의 8.2%를 차지하여 시장 하락 시 차입자의 리스크 노출을 악화시킨다고 지적했습니다. 청산 사건은 집중적으로 폭발하는 양상을 보였으며, WETH, wstETH, WBTC, weETH 네 가지 자산이 청산 총 가치의 90%를 차지했습니다. (Cointelegraph)