Svmuu 소식: Dragonfly의 파트너 Haseeb Qureshi는 X에 게시한 글에서, 주문장(CLOB) 모델로는 RWA 자산의 유동성 문제를 해결할 수 없다고 밝혔다.Hyperliquid는 실제로 소수의 RWA 거대 자산에 대한 유동성을 확보하고 있지만, 거래량 상위 10개 자산(이 자산들이 전체 거래량의 약 90%를 차지함)을 제외하면 유동성이 급격히 떨어진다. 소매 투자자의 수요가 충분히 활발할 때는 주문장 모델이 작동할 수 있지만, 각 자산마다 주문장을 직접 구축해야 한다면 티커(ticker) 하나하나마다 수요를 처음부터 구축해야 하며, 유동성을 '임대'하기 위해 보조금을 지급해야 한다는 것을 의미한다. 결국 얻게 되는 것은 유동성이 취약한 시장들뿐이다. Variational은 RFQ(견적 요청) 모델을 통해 이러한 과정을 모두 건너뜁니다. RFQ는 기관 투자자들의 실제 거래 방식이며, 이 모델에서 시장 조성자는 수요에 따라 즉시 호가를 제시하고, 주문이 접수되면 주요 거래소로 이동해 헤지합니다.이를 통해 Variational은 TradFi의 주류 유동성에 직접 연결하여 이를 온체인에 매핑할 수 있습니다. 즉, 증거금은 스마트 계약에서 관리되고, 결제는 스테이블코인으로 이루어지며, 유동성은 CME, NYSE 등 최대 규모의 기존 시장에서 이미 거래하고 있는 사용자들로부터 공급됩니다. 이는 누구나 허가 없이도 전통 시장과 동일한 시장 깊이와 스프레드를 얻을 수 있음을 의미합니다. 초기 가동 문제가 해결되면, 새로운 시장의 출시 속도는 소프트웨어 릴리스만큼 빨라질 것입니다.내년이면 RWA(실물자산 연계) 퍼페추얼 계약이 온체인에서 가장 큰 계약 유형이 될 것으로 예상되며, 그 규모는 BTC와 ETH 퍼페추얼 계약의 합계를 넘어설 것으로 보입니다. 그리고 결국 이 경쟁에서 승리할 플랫폼은 전통적인 거래소와는 전혀 다른 모습을 띠게 될 것입니다. 어제 보도에 따르면, Variational은 5,000만 달러 규모의 시리즈 A 투자 유치를 완료했다고 발표했으며, Dragonfly Capital이 주도하고 Bain Capital Crypto와 Coinbase Ventures가 참여했다.