Svmuu 소식: “백발의 주식 신” Serenity는 게시물을 통해, Sivers가 경자산 모델을 통해 위탁 제조업체인 Win Semi로부터 약 10%의 웨이퍼 생산 할당량을 확보할 경우,65%의 수율과 50~75달러의 ASP를 가정할 경우, 해당 광 어레이 제품의 연간 매출은 3.41억~5.12억 달러에 달할 수 있다.경영진이 제시한 50%에서 60% 이상의 매출총이익률 목표를 적용할 경우, 이에 상응하는 연간 매출총이익은 약 2억 500만~3억 700만 달러에 달할 전망이다.
Sivers의 현재 시가총액 약 11억 달러를 기준으로 할 때, 상기 시나리오에서 시가총액 대비 매출총이익 배수는 약 3.6~5.4배에 불과하다;생산 할당량이 15%로 증가할 경우, 연간 매출총이익은 3.07억~4.61억 달러로 증가할 전망이며, 이에 따른 기업가치 배수는 2.4~3.6배로 더욱 낮아질 전망이다.
Serenity는 Sivers CEO가 앞서 회사가 더 많은 웨이퍼 제조사와 협력하여 생산 능력을 확대하고 있음을 확인했으며, 2024년 이후 회사의 공급망 인증 범위도 지속적으로 확대되고 있다고 지적했다. CPO(공통 패키징 광학) 시장의 가속화된 발전에 따라 향후 매출 가이던스와 생산 능력 계획이 추가로 상향 조정될 수 있다.
수요 측면에서는 연속파(CW) 레이저 공급이 여전히 부족한 상황이다. Lumentum의 실적 보고서에 따르면, 이 회사는 EML 주문을 이행하기 위해 공개 시장에서 CW 레이저를 조달하기 시작했으며, TrendForce 데이터에 따르면 AMD는 장기 계약을 통해 관련 생산 능력을 확보하고 있는 것으로 나타났다.Serenity는 Sivers가 GlobalFoundries, Jabil, Ayar Labs, POET, O-Net 등 파트너사와 함께 양산을 추진함에 따라, 새로 추가되고 인증을 통과한 독립 생산 능력은 무엇이든 시장에서 빠르게 흡수될 가능성이 있다고 전망한다.
또한, 모건 스탠리의 최근 보고서는 시가총액 약 11억 달러 규모의 Sivers를 CPO 레이저 분야 3대 핵심 업체 중 하나로 꼽았으며, 시가총액 550억 달러가 넘는 Coherent 및 Lumentum과 어깨를 나란히 했다.Serenity는 기존 사업 외에도, Sivers가 ‘나스닥’에 상장된 후 향후 인수합병을 통해 TAM을 확장하고, Lumentum이 Cloud Light를 인수하여 완전한 광모듈 및 광엔진 시장에 진출한 발전 경로를 재현할 가능성이 있다고 전망했다.