유럽중앙은행(ECB)은 프랑스와 독일 국채 10년물 금리 스프레드가 약 150bp까지 치솟아 2012년 유럽 부채 위기 이후 최고치를 기록하고, 프랑스 5년물 신용부도스왑(CDS)도 2013년 초 이후 최고 수준으로 상승하면서 어려운 선택에 직면했다. 시장에서는 ECB가 '전송 보호 도구(TPI)'를 동원해 개입할 수 있다고 추측하지만, 프랑스의 재정 적자 통제 불능과 정치적 교착 상태로 인해 TPI의 '불필요하고 무질서한' 변동 조건에 부합하기 어렵다.

ECB 관계자들은 아직 개입 신호를 보내지 않고 있으며, 독일 분데스방크 총재 요아힘 나겔(Joachim Nagel)은 물가 안정이 핵심이라고 강조했고, ECB 총재 크리스틴 라가르드(Christine Lagarde)는 시장 기능에 무질서한 오작동이 없다고 판단했다. 만약 ECB가 지금 채권 매입을 재개한다면, 유로존 인플레이션이 4%에 육박하고 올해 연속 금리 인상을 단행한 긴축 통화 정책 기조와 모순될 것이다. 일부 시장 관계자들은 양적 긴축 중단이 절충안이 될 수 있지만, 인플레이션 상황에서 그 효과는 의문이라고 본다. 블룸버그 분석가들은 TPI 발동의 핵심 트리거는 프랑스 채권 시장의 압력이 이탈리아와 같은 고부채 국가로 확산되는지 여부라고 지적했다.