Svmuu讯 链上数据机构 Glassnode 指出，比特币正进入“过度止损”（excess loss-realization）阶段，若延续历史走势，价格可能在未来数月继续承压，潜在下行目标指向 4.4 万美元附近。数据显示，周一比特币 90 日移动平均“已实现盈亏比”跌破 1，意味着市场整体处于亏损卖出状态，该指标低于 1 通常反映恐慌性抛售、保证金压力或宏观风险偏好下降。历史上，该指标跌破 1 后，往往伴随至少六个月的持续亏损兑现周期；若重新站上 1，则通常预示抛压缓解。过往熊市经验显示，亏损卖出通常在周期中段加速，并伴随进一步下跌。2022 年熊市中，该指标跌破 1 后的六个月内，比特币价格累计下跌约 25%；2018 年类似阶段则在五个月内暴跌逾 50%。若历史重演，本轮回调或仍将持续约五个月，完成向“全面过度亏损实现阶段”的转变。若市场持续去杠杆与亏损兑现压力释放，比特币价格或在未来数月继续承压，直至完成周期性出清。