Svmuu讯 BIT 发布今日图表称，我们在 2 月 25 日的报告中指出，Circle 股价跌至 63 美元一带时，空头仓位拥挤，回补有望推动股价快速反弹。几周后，该股一度升至 125 美元。3 月 16 日的日报中，我们判断这轮轧空行情已基本释放。此后股价累计回落约 28%，走势印证了这一判断。
CLARITYAct 近期出现关键进展：折中草案拟限制平台向闲置持币余额提供收益。就 Circle 而言，部分付息产品的拓展空间可能收窄；不过，监管框架一旦落定，USDC 的合规定位反而更清晰。方案尚未最终落地，叠加稳定币增长放缓、市场活跃度偏低，短期缺乏明确催化。按照我们的基本面框架，随着股价逐步靠近 80 美元下方，Circle 的估值已重新进入值得关注的区间。