Svmuu訊 BIT 發布今日圖表稱，我們在 2 月 25 日的報告中指出，Circle 股價跌至 63 美元一帶時，空頭倉位擁擠，回補有望推動股價快速反彈。幾週後，該股一度升至 125 美元。3 月 16 日的日報中，我們判斷這輪軋空行情已基本釋放。此後股價累計回落約 28%，走勢印證了這一判斷。
CLARITYAct 近期出現關鍵進展：折中草案擬限制平台向閒置持幣餘額提供收益。就 Circle 而言，部分付息產品的拓展空間可能收窄；不過，監管框架一旦落定，USDC 的合規定位反而更清晰。方案尚未最終落地，疊加穩定幣增長放緩、市場活躍度偏低，短期缺乏明確催化。按照我們的基本面框架，隨著股價逐步靠近 80 美元下方，Circle 的估值已重新進入值得關注的區間。