Svmuu讯 链上分析师 Ai 姨在 X 平台发文表示，极致震荡行情下，南方两倍做多海力士叙事正在瓦解，其股价自 6 月高点以来回撤近 75%，仅一个月市值蒸发超 800 亿港元。韩国监管已出手，并强调“去杠杆化”。以海力士股价和该 ETF 初始价格均为 1 元为例，在没有大幅下跌的情况下，海力士股价来回震荡 20 天，每日涨跌幅为正负 10%，20 天后海力士最终价格为 0.9984，基本回到原点；南方两倍做多海力士净值仅剩 0.7978，损耗超 20%。这类 2 倍或 3 倍杠杆 ETF 存在“波动损耗”，为维持“单日收益 2 倍”的目标，需要在每日收盘后进行仓位再平衡，即上涨时买入更多、下跌时卖出更多。南方两倍做多海力士目前已跌至 4 月 30 日价格，当时海力士正股价格为 130 万韩元，而海力士经历几轮下跌后的现价仍为 165 万韩元。