巴克莱银行对1994年以来美联储的五次紧缩周期进行分析发现，在首次加息后的一个季度内，标普500指数中位数下跌3.9%，罗素2000小盘股指数中位数下跌7.2%。其中，金融板块表现最差，中位数下跌8.4%，而能源板块是唯一录得正收益的板块，中位数上涨0.3%。在风格因子方面，价值股普遍跑赢成长股，尤其是在小盘股中，这种分化更为显著。