印度央行正为捍卫卢比付出沉重代价，自9月初以来外汇储备已蒸发500亿美元，账面上高达2000亿美元的负美元远期头寸，叠加银行体系约350亿美元的额外远期美元敞口，正将这场汇率保卫战推向可持续性的临界点。据华尔街见闻报道，印度储备银行自2026年10月12日起开设专项窗口，直接向三家国有炼油商提供外汇，以缓解即期市场购汇压力，并重启衍生品管制，大幅压缩市场投机性购汇空间。然而，高盛指出美元实际需求并未改变，只是转由央行储备满足。此外，印度与美国10年期国债利差已从2013年的600个基点骤降至约200个基点，传统利率缓冲几乎消失，市场开始讨论通过抬升收益率曲线重建利差优势，但此举将推高国内借贷成本，对经济增长构成进一步拖累。