中信里昂發報告指，首予小馬智行(PONY.O)“跑贏大市”評級，設美股目標價22美元。並預計集團有望在2029年實現經調整營業利潤盈虧平衡，短期股價驅動因素將聚焦商業化進展。該行預計2026年起，無人出租車商業化將迎來指數級增長，核心驅動因素包括L4技術成熟、車輛與硬件成本具經濟可行性，以及用户接受度提升。