Svmuu訊 SpaceX IPO 前夕，SPCX 盤前合約在多家 CEX 及鏈上 Perp DEX 因股數計算及 Rebase 存在價差套利空間，多位 KOL 藉此實現套利。其中，加密 KOL 矽基鳥丨 Ray 分享：「昨晚在 bn 做多，在 hl 做空，還有 10 個點的套利機會。昨晚 bn 發了 rebase 公告，由於此前預估股本數（11.87B）和實際股本數（13.08B）存在差異，會對 SPCXUSDT 的倉位按照 1.1 的比例進行轉換，這意味著 bn 的 spcx 價格會除以 1.1，同時持倉數量乘以 1.1。這產生了巨大的套利機會，因為 hyperliquid 上的 SPCX 最初也是按照 11.87B 的股本數發布的合約，但是文檔寫得很清楚 hyperliquid 的 SPCX 不會 rebase（作為 HIP-3 DEX，tradexyz 也沒這個能力 rebase），hyperliquid 現在的 SPCX 追隨的就是 A 類普通股價格，我向 tradexyz 提交了 ticket 也得到明確的不會 rebase 的回覆。」此外，其發文分析了「trade.xyz 上的 SPCX 不會 rebase」的背後原因表示：「主要有以下幾個原因，熟悉 hyperliquid 和 tradexyz 的小夥伴都知道這二者的關係，前者是交易特化 L1 區塊鏈，後者是基於 Hyperliquid 的 HIP-3 的 DEX。tradexyz 有點像外包團隊，本質上只是在 hyperliquid 的場子裡開台子。
1. 我們需要知道 rebase 是一個非常複雜的行為，涉及終止交易，強行清算，重新開倉。這對大型 CEX（如本次 rebase 的 okx 和 bn）都是一個重大工程，小所如 bitget 更是放棄治療選擇 relist，而對一個依附於其他區塊鏈的鏈上團隊來説更是難如登天。
2. tradexyz 一開始發布合約時，曾提到預估股本數為 11.87B，但後來發現可能會帶來爭議，於是早就在文檔中去除了任何和預估股本數相關的字眼，並明確強調 tradexyz 上的 SPCX 跟蹤的價格就是 SPCX 的 A 類普通股價格，並添加了大量強調不會 rebase 的免責聲明。
加密 KOL KyleChen 昨晚也發文表示：「最優套保策略應該是在 OKX 盤前永續，IPO 認購成本 142u，還有 14%左右的利潤空間；三家盤前對比——
- OKX Pre SpacX 162u ，基本確認是 Per share 價格
- 幣安現價 167u，已公告 6/10 會進行 rebase，係數為 1.1，調整後價格 151.2u 左右
- Hyperliquid 168u，它的盤前合約是基於 hip-3 的 trade.xyz 提供服務，從技術基建角度合約並不支持直接 rebase，對應股本數 118.7 億股，與實際發行股數 130.8 億相差較大，大概率會在某個時間結算舊合約，上架新的 per share 價格的合約」。最後，其今日發文表示，「SPCX 在不同平台的折價溢價，是市場對規則和機率的定價」。
值得一提的是，目前該價差套利空間已縮小至 3%左右，實際操作窗口已過，以上內容僅為思路分享，不構成投資建議。