Svmuu訊 The Kobeissi Letter 發文分析指出，自 4 月以來，美國黃金與比特幣相關 ETF 累計淨流出約 120 億美元，而同期半導體 ETF 則錄得約 200 億美元淨流入，資金明顯向科技成長板塊集中。該趨勢在 5 月中旬進一步加速：黃金與比特幣 ETF 資金流出規模增長逾三倍，而半導體 ETF 資金流入則實現翻倍。市場表現方面，全球最大黃金 ETF GLD 自 4 月初以來下跌約 13%，比特幣 ETF IBIT 同期下跌約 12%；相比之下，半導體 ETF SOXX 與 SMH 分別上漲約 81%與 60%。分析認為，當前市場呈現明顯的“風險偏好切換”，散户資金正加速從避險資產與加密資產流向高增長的半導體與 AI 相關板塊，並且以前所未有的方式推動市場。