Svmuu訊 Kimi K3 發佈後，美股半導體板塊因市場擔憂“DeepSeek 時刻 2.0”出現下跌，但瑞銀、野村、美銀證券和花旗均認為，Kimi K3 並未削弱 AI 算力需求，反而可能進一步推動 AI 基礎設施擴張。
機構表示，Kimi K3 擁有 2.8 萬億參數、100 萬 token 上下文窗口，並支持常開推理、原生多模態及 MoE 架構。其大規模參數和長上下文能力將增加 KV 緩存佔用，並提升 HBM、服務器 DDR5、企業級固態硬盤、雲基礎設施及高速互聯需求。
花旗稱這一趨勢為“又一次傑文斯悖論”，即模型效率提升和成本下降可能帶來更多應用場景與 token 消耗。瑞銀表示，開源模型通常因更長上下文窗口而更加依賴內存和存儲；花旗認為，Kimi K3 大規模部署可能需要由 64 塊以上 GPU 組成的超節點。野村則認為，全球大模型競爭將持續推動前沿實驗室和雲平台投入，利好 AI 基礎設施產業鏈。
不過，美銀證券提示，若模型效率提升速度持續超過工作負載增長，且實際使用量未同步擴大，AI 基礎設施建設仍可能面臨回落風險。