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財政政策
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德意志銀行報告：全球經濟正經歷範式轉變，供給約束驅動通脹，傳統政策工具效力大減
德意志銀行在9月14日發佈的最新報告中指出，全球經濟已從過去十年需求不足的主導模式，轉向由供給約束驅動的新時代。報告以2026年霍爾木茲海峽封鎖為例，稱其導致布倫特原油價格重返每桶100美元上方，歐洲天然氣期貨價格升至2022年底以來最高水平，表明今年迄今的最大沖擊來自供給側。德銀警告，在供給受限的世界裏，通脹將更頻繁脈衝式上升，貨幣寬鬆效力持續衰減，財政刺激更易加劇過熱，舊有政策劇本正在失效，擴
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美國本財年淨利息支出首次突破1萬億美元，同比增長8.9%，財政部長貝森特“增長還債”願景面臨質疑
據彭博報道，經濟學家預測美國未來GDP增速遠低於貝森特設定的3%目標，且10年期美債收益率已突破5%，達到本世紀初以來罕見水平。多位專家指出，即便在經濟強勁時期，增長也未能遏制債務擴張，認為僅靠增長不足以解決債務問題。
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日本政府削減開支成效不彰，僅節省1.1億美元，財務省被要求尋找更多可削減項目
日本政府各部門似乎對削減開支缺乏熱情。東京效仿美國DOGE預算效率倡議的舉措，迄今僅提出削減170億日元（約合1.1億美元）的預算。目前，財務省被要求尋找更多可削減的項目。
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《華爾街日報》觀點：美國財政部債券策略損害納税人利益，長期債券購買量翻倍的理由存在缺陷
《華爾街日報》觀點：美國財政部債券策略損害納税人利益，其將長期債券購買量翻倍的理由存在缺陷。
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分析人士稱，印尼新任財政部長蘇阿哈西爾·納扎拉的任命表明將奉行審慎的財政政策
分析人士認為，蘇阿哈西爾·納扎拉被任命為印度尼西亞新任財政部長，表明政府已意識到其面臨的財政挑戰。
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美國財政部：2026財年前11個月赤字達1.97萬億美元，淨利息支出首次突破1萬億美元，長端美債收益率升至多年高位
美國財政部週五公佈的數據顯示，2026財年前11個月（截至8月）聯邦預算赤字達1.97萬億美元，為有記錄以來最高水平之一。同期淨利息支出累計達1萬億美元，首次突破該關口，超過國防及其他所有主要支出類別。受此影響，市場開始為一場自我強化的債務螺旋定價，本週美債收益率升至多年高位，其中2年期收益率週五盤中一度觸及4.66%，10年期觸及4.98%。可交易國債平均利率已升至3.48%。美國財長貝森特已承
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韓國計劃2027年發行至多222.8萬億韓元債券
韓國計劃在2027年發行至多222.8萬億韓元（約合1627億美元）的債券。這一總額接近今年的創紀錄水平，因總統李在明（Lee Jae Myung）正推行其擴張性財政議程。
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日本政府部門正尋求一系列税收減免，旨在鼓勵個人購買政府債券並促使企業提高員工工資，作為2027財年税法改革的一部分。
與此同時，通過取消無效税收減免來改善國家財政的努力進展甚微。
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韓國總統李在明提名李炯一為新任財長，姜信哲為國防部長
韓國總統李在明宣佈內閣改組，提名了包括財政部和國防部在內的新人選。現任企劃財政部第一次官李炯一被提名為下一任財政部長兼副總理。姜信哲被提名為國防部長。
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美聯儲主席沃什將於本週五在傑克遜霍爾會議上首次發聲，市場關注其與財政部在長端收益率問題上的政策協調
沃什的講話是其7月利率決議爭議以來的首次公開表態。此前，美國財政部長貝森特上週通過計劃外增加債券回購直接干預市場，並表示“收益率未能反映基本面”，與沃什此前“收益率上升是好事”的立場形成明顯分歧。財政部已啓動債務管理轉型，計劃從9月起將長期低流動性債券的回購規模翻倍，每季度額外回購約160億美元，並以發行短期國債提供資金，市場將其視為“扭曲操作”。
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美國30年期國債收益率成為市場新的恐慌指標，因對政府債務和財政信譽的擔憂加劇
一項彭博調查顯示，66%的受訪者預計10年期國債收益率今年將突破5%。但KB Securities認為投資者過於悲觀，指出政策制定者仍有工具來控制收益率，包括國債回購、財政緊縮、扭轉操作和銀行放鬆管制等。
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美國政府問責局（GAO）的報告顯示，在總統特朗普簽署該法案後，退税金額激增了17%。
美國政府問責局（GAO）的報告顯示，在總統特朗普簽署該法案後，退税金額激增了17%。
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以色列央行行長亞龍表示，下次政策會議結果尚未預設
以色列央行行長亞龍表示，下次政策會議結果尚未預設，這意味着屆時可能調整利率。他指出，以色列經濟在與伊朗的戰爭中表現出韌性，但警告未來面臨巨大的財政政策挑戰。
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《日經亞洲》：日本首相高市早苗的食品税減免計劃可能導致預算依賴通脹
《日經亞洲》評論稱，日本首相高市早苗長期以來備受期待的食品消費税減免措施，雖然兑現了競選承諾，但許多經濟學家認為這是應對通脹的不當之舉，將迫使政府在財政上走鋼絲。
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美國政府問責局（GAO）的報告顯示，特朗普總統簽署的這項標誌性法律導致2025年的退税額較2024年增長了17%。
美國政府問責局（GAO）的報告顯示，特朗普總統簽署的這項標誌性法律導致2025年的退税額較2024年增長了17%。
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分析指出美聯儲政策存在悖論：對私營部門收緊信貸，卻對政府赤字擴張保持寬容
華爾街見聞分析指出，美聯儲在過去五年未能實現其雙重使命，通脹持續偏離2%目標，就業增長的主力引擎——中小企業卻在政策壓力下遭到系統性壓制。文章認為，美聯儲的政策框架將通脹成因歸結於私營部門過熱而非財政擴張，導致其通過加息懲罰私營部門借款人，同時以量化寬鬆和龐大的資產負債表為政府債務提供隱性融資支持。例如，2025年底PCE整體通脹率同比升至2.9%，核心PCE通脹率達3.0%，而美聯儲卻於2025
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美國財政部在實施一項新政府措施後，阻止了近1億美元的納税人資金被轉給已故人員。
美國財政部已阻止了近1億美元的納税人資金被錯誤地支付給已故人員。此舉是政府為加強監管、防止此類支付而實施的一項新措施的後續行動。
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分析師：受財政與央行政策擔憂影響，10年期日本國債收益率料將上升
Svmuu訊 日本生命基礎研究所經濟學家Tsuyoshi Ueno表示，受消費税減税計劃可能進一步惡化日本財政狀況的擔憂推動，日本10年期國債收益率預計將在未來三個月升破2.7%。 “此外，市場還擔憂日本央行在應對通脹問題上可能落後於形勢，這同樣可能推動國債收益率上升。”Tsuyoshi Ueno指出。(金十)
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巴西總統盧拉：將致力於維護財政責任與公共債務軌跡
巴西總統盧拉在贏得第四任期後的首場電視講話中表示，公共債務軌跡與高利率令人擔憂，他重申將致力於維護財政責任，以便在保持財政規則的同時推行可持續的社會政策並擴大投資。
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彭博：麥克勒姆稱卡尼財政計劃尚未增加加拿大央行控通脹難度
據彭博報道，加拿大央行行長麥克勒姆表示，總理卡尼的財政計劃尚未令央行控制通脹變得更加困難。麥克勒姆週二向議員表示，他會在兩種情況下就財政政策發表評論：政府財政變得不可持續並對市場產生外溢影響，或財政與貨幣政策相互掣肘、使通脹迴歸央行2%目標更加困難。
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據《金融時報》報道，華爾街正為高風險投票做準備，此次投票將決定從AI到公共支出等諸多領域的走向
據《金融時報》報道，華爾街正為高風險投票做準備，此次投票將決定從AI到公共支出等諸多領域的走向
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印度財長西塔拉曼：將繼續基礎設施支出以維持經濟增長，同時保持財政審慎
印度財長西塔拉曼：將繼續基礎設施支出以維持經濟增長，同時保持財政審慎
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歐洲央行行長拉加德：高負債國家在制定財政政策時必須考慮到利率已高，並可能繼續保持高位
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英國預算案利好債市，但財政大臣希利警告未來支出將面臨艱難抉擇
英國預算案利好債市，但財政大臣希利警告未來支出將面臨艱難抉擇
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英國秋季預算：財政大臣希利宣佈向2000萬家庭提供100英鎊能源補貼，並承諾向烏克蘭提供100億英鎊額外援助
英國財政大臣約翰·希利（John Healey）週三公佈了秋季預算，宣佈向2000萬户家庭提供一次性100英鎊（約合133美元）的能源賬單補貼，並承諾向烏克蘭提供額外100億英鎊（約合132億美元）的經濟和軍事援助。預算還包括將銀行企業税附加費從3%臨時上調至6%，預計增加15億英鎊（約合20億美元）收入，以及將國家最低工資和國家生活工資上調3.9%。此外，希利還宣佈了一項150億英鎊（約合200
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巴西總統盧拉連任後市場遭遇重挫，投資者不願買入，花旗、摩根士丹利等大行建議削減頭寸，因擔憂其財政政策
巴西總統盧拉連任後市場遭遇重挫，投資者不願買入，花旗、摩根士丹利等大行建議削減頭寸，因擔憂其財政政策
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英國伯納姆政府首份預算案公佈在即，市場關注其財政紀律。潛在措施包括上調銀行企業税附加費、提高博彩税以及調整房產税。
英國伯納姆政府首份預算案公佈在即，市場關注其財政紀律。潛在措施包括上調銀行企業税附加費、提高博彩税以及調整房產税。
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巴西市場暴跌後，盧拉政府面臨財政清算，對經濟管理的擔憂引發巴西貨幣創下25年來最差單日表現。
巴西市場暴跌後，盧拉政府面臨財政清算，對經濟管理的擔憂引發巴西貨幣創下25年來最差單日表現。
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巴西財政部長杜裏甘表示，在總統盧拉連任引發市場對財政的擔憂、導致長期利率期貨飆升後，巴西國庫局已於週一干預政府債券市場
巴西財政部長杜裏甘表示，在總統盧拉連任引發市場對財政的擔憂、導致長期利率期貨飆升後，巴西國庫局已於週一干預政府債券市場，取消了預定的債券拍賣並進行了特別逆回購操作，以“確保交易的理性”。杜裏甘還稱，政府明年將追求更高的實際初級財政盈餘，並計劃今年向國會提交法案，明確以初級財政平衡目標的“中點”為追求目標。
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南非財長戈東瓦納：已強化財政紀律，現在必須優先提升經濟增長
南非財長戈東瓦納（Enoch Godongwana）表示，南非已經強化了財政紀律，現在必須優先提升經濟增長。他在週四接受採訪時指出，南非經濟仍在努力實現增長，此前一天他提交了一份受到好評的中期預算，公佈了新的財政規則並顯示債務正在下降。
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南非將本財年借款需求提高542億蘭特（33億美元），主要用於資助國內債券回購計劃以平滑贖回。
南非將本財年借款需求提高542億蘭特（33億美元），主要用於資助國內債券回購計劃以平滑贖回。
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南非財政部長公佈新預算規則，以確保財政可持續性，此前政府債務已達峯值並趨於穩定
南非財政部長公佈新預算規則，以確保財政可持續性，此前政府債務已達峯值並趨於穩定
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部分大型投資者押注英國財長希利首份預算案將堅持財政紀律，認為此舉將引發英國國債上漲。
部分大型投資者押注英國財長希利首份預算案將堅持財政紀律，認為此舉將引發英國國債上漲。
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Investec：南非有望在兩年內重獲投資級評級
Investec財富與投資國際表示，南非很有可能在兩年內重獲投資級信用評級，而下週的中期預算案可能標誌着其朝着這一目標邁出了又一步。
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日本政府正尋求通過提供更多英文信息來平息市場對其財政政策的擔憂。
日本政府正尋求通過提供更多英文信息來平息市場對其財政政策的擔憂。
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特朗普呼籲增加國防支出近5000億美元，並承諾若共和黨在中期選舉獲勝將向公民發放5000美元
儘管美國財長貝森特承諾將提出財政整合方案，但特朗普本人持續釋放擴大支出的信號，呼籲將國防支出增加近5000億美元，並承諾若共和黨在下月中期選舉中保住參眾兩院控制權，將向每位美國公民發放5000美元支票，為財政前景增加不確定性。
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IMF、歐央行及CBO質疑美國財長貝森特“增長解赤”邏輯
美國財政部長貝森特堅持認為，美國可以主要依靠更快的持續經濟增長來壓低債務曲線。但國際貨幣基金組織總裁Kristalina Georgieva、歐洲央行行長拉加德以及國會預算辦公室（CBO）主任Phillip Swagel均對此表示質疑，認為僅靠增長無法實現必要的財政調整。
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IMF總裁：貝森特增長計劃不足以解決美國赤字激增和40萬億美元債務問題
國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃警告稱，美國財政部長斯科特·貝森特僅依靠經濟增長不足以迅速削減美國赤字和40萬億美元的債務，呼籲採取額外的財政整頓措施。格奧爾基耶娃在曼谷舉行的IMF-世界銀行年會上的一次小組討論中發表了上述言論。IMF預測美國2026年和2027年經濟增長率為2.3%，預計到2031年政府債務將達到GDP的142%。週三，美國基準10年期國債收益率約為5.2%。
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法國央行行長穆蘭表示，該行逐次會議決定利率，並對法國政府未來幾年實現顯著財政整頓的前景持樂觀態度
法國央行行長穆蘭表示，該行逐次會議決定利率，並對法國政府未來幾年實現顯著財政整頓的前景持樂觀態度
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新西蘭國家黨：將在實現預算盈餘後才考慮減税
新西蘭執政黨國家黨表示，鑑於該國目前的債務負擔和預算赤字，現在並非減税的時機。
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IFS：英國財政大臣希利需籌集350億英鎊以兑現支出計劃
英國財政研究所（IFS）警告稱，在定於本月晚些時候公佈預算案之前，英國財政大臣約翰·希利（John Healey）必須籌集350億英鎊（約合460億美元），才能實現工黨政府的支出目標。這家備受關注的智庫指出，儘管希利在財政規則方面應有比預期更大的迴旋餘地，但政府支出計劃的可信度仍懸而未決。
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美銀證券：預計英國政府將宣佈增税80億英鎊，以應對財政壓力
美銀證券預計，英國政府將於10月28日發佈一份相對保守的秋季預算案，為將預算空間恢復至約170億英鎊，預計將宣佈約80億英鎊的增税措施，並推出約55億英鎊的能源支持措施。
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財政政策
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ETH 跨所價差達1.1%
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