AIハッシュレート需要がTSMCの過去最高収益を牽引
世界をリードするファウンドリであるTSMCは、2026年第1四半期に約359億ドル（1兆1340億台湾ドル）の収益を達成し、前年同期比40.6%増となり、市場予想を上回り、4四半期連続で過去最高を更新しました。同期の純利益は181億3100万ドルに達し、売上総利益率は66.2%と、その強力な収益力を示しています。この著しい成長の核心的な原動力は、世界的な人工知能（AI）ハッシュレート需要の爆発的な増加です。
AI技術の急速な発展により、NVIDIA、Apple、AMDなどの主要顧客からの高性能コンピューティング（HPC）チップの需要が継続的に増加しています。TSMCの3ナノ、4ナノ、5ナノなどの先端プロセス生産能力はすでにフル稼働しており、2027年には先端および成熟プロセスのチップ価格を最大10%引き上げる計画です。例えば、3ナノウェハーの価格は2025年に約18,000ドルから25,000～27,000ドルに上昇しています。TSMCは、2024年にAI関連事業の収益が3倍に増加すると予想しており、2029～2030年にはAI需要が「非常に堅調」になると予測しています。
市場支配力と評価の考察
TSMCは世界のファウンドリ市場で圧倒的な支配的地位を占めており、2026年第2四半期時点での市場シェアは72.5%に達しています。この市場地位はTSMCに強力な価格決定力と交渉力を与え、上昇するコストを下流顧客に転嫁することで、利益率を維持・拡大することを可能にしています。
2026年9月4日現在、TSMCの株価収益率（P/E）は約30.96～31.99倍です。この評価水準は、「P/E30倍は出発点か終点か」という市場での議論を引き起こしています。ポジティブな側面から見ると、このP/E比率はテクノロジー業界の平均約36.16を下回っており、多くのアナリストは、AIサプライチェーンにおけるTSMCの重要な役割を考慮すると、その評価にはまだ上昇の余地があると見ています。ウォール街のアナリストは概ね「買い」の評価を与えており、2026年9月11日時点での平均目標株価は523.22ドルで、約22%の上昇余地があると予想されています。ゴールドマン・サックスとKGI証券も、TSMCの8月の収益が過去最高を記録した後、目標株価を引き上げました。投資家はSvmuuなどの金融情報プラットフォームでTSMCのリアルタイムの株価と分析を確認できます。
しかし、一部のアナリストは、ハイパースケールクラウドサービスプロバイダー（Alphabet、Amazon、Meta、Microsoftなど）によるAIインフラへの巨額投資が持続可能であるかについて懸念を表明し、インターネットバブル期と比較しています。これらの企業は2026年に設備投資に約7000億ドルを投じることを約束しており、その大部分は最終的にTSMCに流れています。
将来の見通しと課題
増大するAIチップ需要に対応するため、TSMCは積極的に世界的な生産能力を拡大しています。同社の2026年の設備投資ガイダンスは520億～560億ドルと予想をはるかに上回り、2026年8月には生産能力拡大のために約294億4000万ドルの設備投資予算を承認しました。TSMCは、より広範な地理的展開を実現するため、日本、ヨーロッパ、米国アリゾナ州に新工場を建設しています。
楽観的な見通しにもかかわらず、TSMCは課題にも直面しています。魏哲家CEOは、海外のファウンドリの運営コストが高いことを認め、これが将来の利益率に影響を与える可能性があると述べています。しかし、先端パッケージング分野での優位性と継続的な技術革新により、TSMCはAI時代においてもその核心的な競争力を維持できると期待されています。
