モメンタム投資の基礎とトリプルモメンタムモデルの起源
モメンタム投資は、資産価格のトレンド継続性に基づいた戦略であり、その核心的な考え方は、価格が上昇している資産は上昇し続ける傾向があり、価格が下落している資産は下落し続ける傾向があるというものです。この戦略は、これらのトレンドを特定し、それに追随することで利益を得ることを目指しています。この分野において、Gary Antonacciによって提唱された「デュアルモメンタム」戦略は重要なマイルストーンであり、相対モメンタム（資産を同種のパフォーマンスと比較する）と絶対モメンタム（資産を自身の過去のパフォーマンスまたは無リスク資産と比較する）の2つの側面から証券を選別します。
「トリプルモメンタム」モデルは、この基礎をさらに発展させ、3つ目の分析側面を導入しました。この追加の側面は、通常「マクロモメンタム」または追加のスクリーニング条件と呼ばれ、より広範な市場トレンド、経済状況、または特定のテクニカル指標を含むことがあり、より包括的な市場洞察とより堅牢な取引シグナルを提供することを目指しています。
トリプルモメンタム戦略の核心メカニズムと常用指標
トリプルモメンタム戦略は、複数のモメンタム要因を組み合わせることで、市場トレンドの捕捉においてより正確であることを目指します。デュアルモメンタムは、資産間の相対的な強さと資産自身のリスク調整済みパフォーマンスをすでにカバーしており、3つ目の側面は、トレンドのマクロ背景を確認したり、誤ったシグナルを除外したりするために使用される可能性があります。例えば、2023年には、相対力指数（RSI）、指数移動平均線（EMA）、平均方向性指数（ADX）を組み合わせた「トリプルモメンタム戦略」が明確に提案され、スイングトレーダー向けに設計されました。
モメンタム戦略で一般的に使用されるテクニカル指標には、以下が含まれます。
- 相対力指数（RSI）：価格変動の速度と振幅を測定し、資産が買われすぎか売られすぎかを判断します。
- 移動平均収束拡散（MACD）：2本の移動平均線の関係を通じてトレンドの方向と強さを示します。
- 平均方向性指数（ADX）：トレンドの強さを評価し、方向ではありません。
- 指数移動平均線（EMA）：最近の価格により高い重みを与え、価格変動をより敏感に反映します。
これらの指標を組み合わせて使用することで、トリプルモメンタム戦略は複数の角度から市場のモメンタムを評価し、より洗練された取引決定を下すことができます。
過去のパフォーマンスと市場の見解
過去のバックテストデータは、トリプルモメンタム戦略の潜在的な利点に関する参考情報を提供します。2019年のデータによると、あるトリプルモメンタム戦略は、現金ではなく7-10年米国債を保有した場合、19.30%の複合年間成長率（CAGR）、シャープ比率0.92、年率アルファ11.79%、最大ドローダウン37.88%を達成しました。これに対し、同期間のS&P 500指数（SPY）の最大ドローダウンは55.19%であり、デュアルモメンタム戦略の複合年間成長率は16.83%、シャープ比率は0.77%でした。これらのデータは、トリプルモメンタム戦略がリスク調整後のリターンにおいてより優れたパフォーマンスを示す可能性があることを示しています。
さらに、2026年7月のある一般的なモメンタム戦略のバックテストでは、複合年間成長率5.3%、勝率82%、最大ドローダウン26%が示されました。別のS&P 500に対する100日モメンタム戦略（1960年から現在までのデータに基づき、2023年6月現在）では、10万ドルの初期資本が60年後に550万ドルに増加し、年率リターンは約6.5%で、最大ドローダウンはバイ・アンド・ホールドの半分に過ぎませんでした。これらの過去のデータは参考情報であり、将来のパフォーマンスを保証するものではありません。
市場では一般的に、モメンタム取引戦略は短期（通常3-12ヶ月、毎月ローテーション）で優位性を持つものの、長期では反転現象が見られる可能性があると考えられています。戦略の成功は、正確なタイミング、つまりトレンドが実際に形成された後に入場し、トレンドが尽きる前に退場することに大きく依存します。投資家は、このような戦略を適用する際に、そのリスクを十分に理解し、Svmuuなどの専門的な市場情報プラットフォームで最新の価格とプロジェクト情報を確認する必要があります。
適用範囲と主要な関係者
モメンタム戦略は幅広い適用範囲を持ち、株式、ETF、コモディティ、通貨など、さまざまな金融市場に適用できます。また、デイトレード、スイングトレード、ポジショントレードなど、さまざまな取引スタイルにも適しています。この柔軟性により、多くのトレーダーや投資家にとって有用なツールとなっています。
モメンタム投資の分野では、Gary Antonacciの他に、Richard Driehausも「モメンタム投資の父」と見なされており、「高く買ってさらに高く売る」という哲学を提唱しました。トリプルモメンタム戦略は、Joel Greenblattのポートフォリオとは銘柄選択において重複度が低いものの、両者ともに市場における優位性を見つけることに注力しています。
