動量投資基礎與三倍角動量模型的起源
動量投資是一種基於資產價格趨勢延續性的策略，其核心理念是價格上漲的資產傾向於繼續上漲，而價格下跌的資產則傾向於繼續下跌。這種策略旨在通過識別並跟隨這些趨勢來獲取收益。在這一領域，由Gary Antonacci提出的“雙重動量”策略是重要的里程碑，它通過相對動量（比較資產與同類表現）和絕對動量（比較資產與自身歷史表現或無風險資產）兩個維度來篩選證券。
“三倍角動量”模型在此基礎上進一步演進，引入了第三個分析維度。這個額外的維度通常被稱為“宏觀動量”或額外的篩選條件，可能包括更廣泛的市場趨勢、經濟狀況或特定的技術指標，以期提供更全面的市場洞察和更穩健的交易信號。
三倍角動量策略的核心機制與常用指標
三倍角動量策略通過結合多個動量因子，力求在捕捉市場趨勢方面更為精準。雙重動量已涵蓋了資產間的相對強弱和資產自身的風險調整表現，而第三個維度則可能用於確認趨勢的宏觀背景或過濾掉虛假信號。例如，2023年曾有明確提出的“三倍角動量策略”結合了相對強弱指數（RSI）、指數移動平均線（EMA）和平均趨向指數（ADX），專為波段交易者設計。
在動量策略中，常用的技術指標包括：
- 相對強弱指數（RSI）：衡量價格變動的速度和幅度，判斷資產是否超買或超賣。
- 移動平均收斂散度（MACD）：通過兩條移動平均線的關係揭示趨勢的方向和強度。
- 平均趨向指數（ADX）：評估趨勢的強度，而非方向。
- 指數移動平均線（EMA）：對近期價格賦予更高權重，更靈敏地反映價格變化。
這些指標的組合運用，使得三倍角動量策略能夠從多個角度評估市場動能，從而做出更精細的交易決策。
歷史表現與市場觀點
歷史回測數據為三倍角動量策略的潛在優勢提供了參考。根據2019年的數據，一項三倍角動量策略在持有7-10年期美國國債而非現金的情況下，實現了19.30%的複合年增長率（CAGR），夏普比率為0.92，年化Alpha為11.79%，最大回撤為37.88%。相比之下，同期標準普爾500指數（SPY）的最大回撤為55.19%，而雙重動量策略的複合年增長率為16.83%，夏普比率為0.77。這些數據顯示，三倍角動量策略在風險調整後的收益方面可能表現更優。
此外，2026年7月的一項通用動量策略回測顯示，其複合年增長率為5.3%，勝率達82%，最大回撤為26%。另一項針對標普500的100天動量策略（基於1960年至今的數據，截至2023年6月）顯示，10萬美元起始資本在60年後可增長至550萬美元，年化收益率約為6.5%，且最大回撤僅為買入並持有一半。這些歷史數據僅供參考，不代表未來表現。
市場普遍認為，動量交易策略在短期（通常3-12個月，每月輪換）內具有優勢，但在長期可能出現反轉現象。策略的成功高度依賴於精確的時機把握，即在趨勢真正形成後入場，並在趨勢耗盡前離場。投資者在應用此類策略時，應充分了解其風險，並可在 Svmuu 等專業行情資訊平台核對最新價格與項目信息。
應用範圍與主要相關方
動量策略具有廣泛的應用範圍，可應用於多種金融市場，包括股票、ETF、大宗商品和貨幣。它也適用於不同的交易風格，如日內交易、波段交易和頭寸交易。這種靈活性使其成為許多交易者和投資者的工具。
在動量投資領域，除了Gary Antonacci，Richard Driehaus也被認為是“動量投資之父”，他倡導“買高賣更高”的理念。儘管三倍角動量策略在選股上與Joel Greenblatt的投資組合重疊度不高，但兩者都致力於尋找市場中的優勢。
