イーサリアムは時価総額で2番目に大きい暗号資産であり、その価格動向は常に市場の注目を集めています。2026年、イーサリアムは大幅な価格調整を経験し、一時約1571ドルまで下落し、2022年以来の3年ぶりの安値を記録しました。
価格動向の振り返り
公開市場データによると、イーサリアムは2025年8月25日に約4946ドルの史上最高値を記録しました。しかし、2026年に入ると価格は下落を続け、6月には約1565ドルから1571ドルの範囲まで下落し、史上最高値から約66%から69%下落しました。この価格水準は、2022年の年間平均価格約1982ドルをも下回っています。
複数の要因が下落を招く
今回の価格下落は単一の原因によるものではなく、複数の圧力が複合的に作用した結果です。
- マクロ経済環境: 米連邦準備制度（FRB）の政策、継続的なインフレ圧力、高金利環境、国際貿易の不確実性により、投資家は暗号資産などのリスクが高いと見なされる資産から資金を引き揚げました。
- 機関投資家資金の流出: 米国証券取引委員会（SEC）は2024年5月にイーサリアム現物ETFを承認し、7月に取引が開始されましたが、2026年にはこれらのETF商品から継続的に資金が純流出し、累計で24億ドルを超え、市場の売り圧力を強めました。
- エコシステム内部の変化: 2026年、イーサリアム財団は人員削減と予算削減を含む再編を確認し、一部の幹部が退職したというニュースは市場の信頼に影響を与えました。
- 市場競争の激化: Solanaなどの他の高性能なLayer-1パブリックチェーンが一部のユーザーと開発者を引きつけ、イーサリアムネットワークの活動は競争圧力に直面しました。
オンチェーンのファンダメンタルズと市場見解の相違
価格パフォーマンスは低調であるものの、イーサリアムのオンチェーンデータは価格動向と矛盾するいくつかのシグナルを示しています。
- 供給の引き締め: 2026年6月現在、取引所が保有するイーサリアムの準備金は約1450万枚の史上最低水準まで減少し、即座に売却可能な流動性供給が減少していることを意味します。
- ステーキング比率の高止まり: イーサリアムの総供給量の35%以上がステーキング契約にロックされており、この資産は市場で自由に流通できません。
このため、市場の見解も分かれています。一部のアナリストは、テクニカル指標と資金フローに基づいて、短期的な動向に慎重な姿勢を示しています。一方、別の見方では、取引所の準備金の枯渇とステーキング率の上昇が潜在的な供給逼迫の基礎を形成しており、長期的なファンダメンタルズと現在の価格との間にギャップがあると考えています。例えば、スタンダードチャータード銀行は、当時のイーサリアムを「2001年のアマゾン」になぞらえ、その事業指標（オンチェーン活動）は改善しているのに株価（コイン価格）は下落していると指摘しました。
将来の見通しと不確実性
暗号資産市場の予測には高度な不確実性が存在します。イーサリアムの将来の価格動向は、マクロ経済環境の進展、規制動向、イーサリアム自身の技術アップグレードの進捗（例：2024年3月のDencunアップグレードによるLayer-2コスト削減の成功）、そして暗号資産エコシステム全体における競争地位の強化または向上が可能かどうかにかかっています。
投資家は参加する前に、市場の変動性を十分に認識し、自身で詳細な調査を行う必要があります。
