大和証券はリポートを発表し、蜜雪集団（02097.HK）は今後の利益成長の鈍化により、潜在的な株価評価の見直しに直面していると指摘した。また、第2の成長エンジンがまだ確立されていないとして、同社の投資格付けを「アウトパフォーム」から「ホールド」に引き下げ、評価基準も下方修正した。予想PERを今年の28倍から22倍に引き下げ、目標株価を535香港ドルから427香港ドルに引き下げた。同行は、ミシュエの現在の予想PER21倍という評価は、中国本土の飲食業界平均の15～19倍や、同行が予測する2025年から2027年までの同社のEPS年平均複合成長率15％と比較して、すでに高い水準にあると見ている。同銀行は、補助金ブームが過ぎ去った後も、蜜雪の既存店売上高の伸びは堅調さを維持しており、店舗網の拡大も一定の支えとなる可能性があると指摘する一方、市場が第2の成長エンジンに対して過度な期待を抱いている可能性があると見ている。