大和发表报告，指蜜雪集团(02097.HK)受累未来盈利增长放缓，面对潜在估值向下重评，而第二增长引擎尚未被认证，该行将其投资评级由“跑赢大市”降至“持有”，并下调估值基础，由预测今年市盈率28倍降至22倍，目标价由535港元降至427港元。该行认为蜜雪现时相当于预测今年市盈率21倍的估值已高，相较内地餐饮同业介乎15至19倍，及该行对蜜雪2025至2027年股盈年均复合增长率15%的预测。该行称，补贴潮过后，蜜雪同店销售增长保持韧性，及分店网络扩张或提供一些支持，但认为市场或对第二增长引擎期望过高。